Top 5 Tokenizowanych Bonów Skarbowych: Ranking AUM w 2026 Roku
Sektor tokenizowanego długu USA osiągnął 16,17 mld USD. Prezentujemy zestawienie 5 największych emitentów skarbowych aktywów RWA pod względem kapitału on-chain.
Integracja tradycyjnego długu skarbowego z architekturą rozproszonych rejestrów osiągnęła bezprecedensową dynamikę instytucjonalną. Według danych platformy analitycznej RWA.xyz całkowity wolumen tokenizowanych amerykańskich papierów skarbowych i ekwiwalentów gotówki wzrósł o 78,2% od początku roku, osiągając globalną wycenę 16,17 mld USD. Rządowe instrumenty dłużne przeniesione na publiczne łańcuchy bloków przestały być jedynie pasywnym źródłem odsetek – stały się fundamentalnym zabezpieczeniem (collateral) oraz podstawową bazą płynności dla prime brokerage i protokołów zdecentralizowanych finansów (DeFi).
Poniższy ranking szereguje czołowe podmioty tego segmentu wyłącznie według twardego kryterium ekonomicznego: wartości zarządzanych aktywów on-chain (AUM / Distributed Value w USD) na wrzesień 2026 roku.
Zestawienie liderów tokenizowanego długu skarbowego
| Pozycja | Emitent / Instrument | Wartość AUM (USD) | Kluczowe sieci | Główna rola rynkowa |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Circle USYC | 2,96 mld USD | Ethereum | Zabezpieczenie prime brokerage |
| 2 | BlackRock BUIDL | 2,42 mld USD | Ethereum, Base, Polygon + 6 L1/L2 | Rezerwy stablecoinów i instrumenty pochodne |
| 3 | Ondo Finance (USDY) | 2,16 mld USD | Solana, Ethereum, Mantle, Cosmos | Płynność yield-bearing w DeFi i CeFi |
| 4 | Franklin Templeton (BENJI) | 1,59 mld USD | Stellar, Ethereum, Polygon, Aptos | Regulowany fundusz mutual fund 24/7 |
| 5 | Spiko T-Bills | 0,97 mld USD | Ethereum, Stellar | Obligacje suwerenne USA oraz strefy euro |
Szczegółowa analiza projektów
1. Circle USYC (Hashnote / Circle) – 2,96 mld USD AUM
Circle USYC (US Yield Coin) utrzymuje pozycję niekwestionowanego lidera z wolumenem kapitału sięgającym 2,96 mld USD. Produkt oparty jest na krótkoterminowych instrumentach dłużnych zarządzanych przez regulated asset managera Hashnote i korzysta z natywnej synergii z ekosystemem USDC. Instytucjonalny charakter USYC odzwierciedla struktura jego posiadaczy: ponad 90% podaży znajduje się w portfelach kilkudziesięciu wiodących funduszy i animatorów rynku, czyniąc go domyślnym instrumentem depozytowym na rynku pożyczek instytucjonalnych.
2. BlackRock BUIDL (Securitize) – 2,42 mld USD AUM
Flagowy wehikuł BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), tokenizowany za pośrednictwem platformy Securitize, zajmuje 2. miejsce z aktywami przekraczającymi 2,42 mld USD. Fundusz zrealizował bezprecedensową ekspansję wielołańcuchową, operując równolegle na 9 sieciach blockchain (m.in. Ethereum, Base, Arbitrum, Avalanche i Polygon) z automatyczną dystrybucją dywidend bezpośrednio do portfeli inwestorów. BUIDL zyskał pozycję standardu bazowego aktywa wolnego od ryzyka w ekosystemie instrumentów pochodnych oraz stał się strategicznym rezerwuarem kapitałowym dla czołowych emitentów syntetycznych stablecoinów.
3. Ondo Finance (USDY & OUSG) – 2,16 mld USD AUM
Ondo Finance zabezpiecza miejsce na podium z tokenem przynoszącym bezpośrednią rentowność USDY (US Dollar Yield) o kapitalizacji 2,16 mld USD, w ramach szerszego ekosystemu zarządzającego łącznie kapitałem 3,61 mld USD. Projekt wyróżnia się najwyższą stopą adopcji detalicznej i półinstytucjonalnej, zrzeszając ponad 439 tys. unikalnych posiadaczy. O dynamicznej ekspansji Ondo świadczy m.in. napływ kapitału netto rzędu 348 mln USD w 30 dni na samej sieci Solana oraz integracja technologiczna z systemem bankowości transakcyjnej JPMorgan Kinexys.
4. Franklin Templeton OnChain U.S. Government Money Fund (BENJI / FOBXX) – 1,59 mld USD AUM
Jeden z najstarszych graczy Wall Street plasuje się na 4. pozycji ze swoim w pełni zarejestrowanym w SEC funduszem FOBXX (reprezentowanym on-chain przez token BENJI) o wartości 1,59 mld USD. BENJI pozostaje historycznym dowodem na możliwość fuzji tradycyjnego funduszu rynku pieniężnego z architekturą publicznych rejestrów, realizując pełną przejrzystość księgową oraz natychmiastowe rozliczenia w trybie 24/7/365. Fundusz konsekwentnie dywersyfikuje infrastrukturę bazową, rozszerzając pierwotną implementację ze Stellar na Ethereum i ekosystemy warstwy drugiej.
5. Spiko T-Bills (Spiko USD & Euro Funds) – 0,97 mld USD AUM
Europejski emitent Spiko zamyka zestawienie z portfelem bonów skarbowych (T-Bills) wycenianym na 970 mln USD, odnotowując niemal dwukrotny wzrost z poziomu 520 mln USD w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Unikalna propozycja Spiko polega na równoległej tokenizacji papierów skarbowych rządu USA oraz długu publicznego państw strefy euro na sieciach Ethereum i Stellar. Model ten skutecznie zagospodarowuje popyt instytucji poszukujących suwerennej rentowności poza wyłączną jurysdykcją dolara amerykańskiego.
Strukturalne wnioski dla rynku kapitałowego
Zbiorcze dane wskazują na trzy zasadnicze zjawiska kształtujące rynek tokenizowanych aktywów w 2026 roku:
- Koncentracja instytucjonalna: Dwaj najwięksi emitenci (Circle oraz BlackRock) kontrolują łącznie ponad 5,38 mld USD, co dowodzi, że płynność on-chain podąża bezpośrednio za zaufaniem do tradycyjnych instytucji powierniczych.
- Architektura Cross-Chain: Sukces BUIDL oraz Ondo dowodzi, że kapitał RWA opuszcza izolowane środowisko Ethereum L1, dynamicznie migrując na wysokoprzepustowe warstwy L2 i sieci alternatywne.
- Monetyzacja bilansów: Tokenizowane obligacje skarbowe definitywnie wyparły nieoprocentowane stablecoiny z bilansów instytucji Web3, stając się domyślnym standardem zarządzania płynnością korporacyjną.